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在過去10年間，中國電網(wǎng)建設(shè)突飛猛進(jìn)，這也成就了電力設(shè)備企業(yè)黃金發(fā)展的十年；但是“十二五”伊始，國家對電力投資減緩，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)一步減速。行業(yè)大鱷被逼開始搶奪中小訂單，而行業(yè)中游的欣泰不管品牌還是技術(shù)都不占優(yōu)勢，將面臨嚴(yán)峻的紅海競爭。多重利空襲擊下的欣泰電氣可持續(xù)發(fā)展堪憂！
    去年過會被否的丹東欣泰電氣經(jīng)過努力，在月初終于成功過會。但是時機(jī)一旦錯過就很難再回來，去年聽起來很美的故事，今年已經(jīng)荒腔走板。
    欣泰新的招股書顯示，該公司下游客戶集中在電網(wǎng)、冶金和礦山等用戶身上，而目前這些客戶本身的處境并不樂觀，這為欣泰的可持續(xù)發(fā)展能力蒙上了一層陰影，欣泰極有可能上演“上市業(yè)績變臉大戲”。
    根據(jù)欣泰的招股說明書，公司對電網(wǎng)建設(shè)等給予厚望，“如果宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐加快，將會加大對行業(yè)的投資需求，從而有力帶動輸配電及控制設(shè)備需求，反之，則有可能抑制需求。”
    理想很豐滿，現(xiàn)實太骨感。根據(jù)墨菲定理(Murphy’s Law)——如果一件事情有可能向壞的方向發(fā)展，就一定會向最壞的方向發(fā)展。不幸的是欣泰面臨的正是這樣一個處境。
    過去十年可能是中國電力設(shè)備企業(yè)的黃金時代，國家電網(wǎng)公司10年間投入資金達(dá)到1.8萬億元(其中“十五”期間投入6000億元，“十一五”投入1.2萬億元)，這也造就了包括鞍山榮信、特變電工等一批傳奇企業(yè)。
    但是，在經(jīng)歷了10年的狂飆突進(jìn)后，中國電氣化水平已經(jīng)相當(dāng)高，未來電網(wǎng)投資的高增速難以為繼。電力市場的高潮落下之后，裸泳者也逐漸從水面浮現(xiàn)。
    《中國證券報》最近的報道給仍然執(zhí)迷于此行業(yè)的企業(yè)迎頭潑了一瓢冷水：一是國家電網(wǎng)公司“十二五”期間規(guī)劃投資1.5萬億元，規(guī)劃總量較“十一五”期間完成的1.2萬億元增長幅度為25%，遠(yuǎn)低于“十一五”較“十五”90%的增速；二是今年國網(wǎng)第三批招標(biāo)在總量上已經(jīng)出現(xiàn)了環(huán)比下降的態(tài)勢，數(shù)據(jù)顯示一次設(shè)備和二次設(shè)備招標(biāo)總量環(huán)比分別減少26%和13.3%。
    從特變電工、榮信等行業(yè)大牛得到的反饋普遍是今年的情況很嚴(yán)峻。一位業(yè)內(nèi)人士表示，“現(xiàn)在的日子沒有之前好過了。以前只關(guān)注大單子、大項目、高科技產(chǎn)品，現(xiàn)在對小單子也不放過了。”
    這意味著，欣泰這個業(yè)內(nèi)的小弟弟將面臨雙重壓力：宏觀經(jīng)濟(jì)降速，電力行業(yè)投資放慢；而吃不飽的業(yè)內(nèi)大鱷們開始全方位的市場爭搶。我們沒辦法預(yù)見欣泰將來一定會怎樣，但是可以預(yù)見公司將面對的是一個慘烈競爭的紅海市場。
    據(jù)欣泰招股書，公司從2008年到2010年，營業(yè)收入從26528.02萬元艱難爬升到35409.37萬元，但是公司市場份額始終停留在0.04%；而2008至2010年正是“十一五”電力行業(yè)投入和建設(shè)的巔峰時期。
    一個在行業(yè)頂峰時期表現(xiàn)的中規(guī)中矩，或者說有些平庸的企業(yè)，在面臨行業(yè)緊縮時期表現(xiàn)會如何呢？高增長是創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)展的根本，也是市場給予高估值的最根本理由，像欣泰這樣的企業(yè)適合登陸創(chuàng)業(yè)板嗎？
    剛剛在 6月6日沖關(guān)被否的北京英博電氣，則讓欣泰上市前景更加黯淡。和欣泰一樣，英博的核心產(chǎn)品正是無功補(bǔ)償裝置，這也是欣泰本次募投的唯一核心產(chǎn)品。