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產(chǎn)能過剩：成為全球鋼鐵業(yè)難解之殤

當前，產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為全球鋼鐵業(yè)的難解之殤，同時也是全球鋼鐵工業(yè)必須面對和解決的問題。根據(jù)摩根斯坦利的報告，美國、印度和日本因為需求表現(xiàn)良好，同時供應過剩沒有對整體市場造成較大的壓力，因此未來表現(xiàn)較好;韓國需求前景黯淡，同時新建產(chǎn)能仍在增加。

當前，產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為全球鋼鐵業(yè)的難解之殤，同時也是全球鋼鐵工業(yè)必須面對和解決的問題。根據(jù)摩根斯坦利的報告，美國、印度和日本因為需求表現(xiàn)良好，同時供應過剩沒有對整體市場造成較大的壓力，因此未來表現(xiàn)較好;韓國需求前景黯淡，同時新建產(chǎn)能仍在增加。中國需求雖然較好但是供應過剩非常嚴重。歐洲需求缺乏增長同時產(chǎn)能難以削減，以上這3個國家和地區(qū)如果不能解決供大于求這一問題，將來的行業(yè)發(fā)展將非常困難。

中國城鎮(zhèn)化是拉動需求的主要動力

現(xiàn)今，中國鋼鐵的需求增速已經(jīng)放緩至正常水平，未來的城鎮(zhèn)化建設將是拉動中國鋼鐵需求的主要動力。中國政府公布的目標是到2030年使城鎮(zhèn)化率達到70%。摩根斯坦利預計，城鎮(zhèn)化率每增長1個百分點將拉動5000萬噸的需求增量。這些即將增加的鋼材需求主要來自于房地產(chǎn)、交通設施(例如高速公路、地鐵)和公共服務設施建設(如醫(yī)院和學校)。

具體來看，房地產(chǎn)建設用鋼占到總需求的42%，基礎設施建設需求占到總需求的25%。工程機械行業(yè)需求占15%，2011年以來，該行業(yè)一直處于去庫存狀態(tài)。雖然今年3月份挖掘機銷量已經(jīng)開始有所改善，但是現(xiàn)在的需求強度不足以提高工程機械行業(yè)的設備利用率，也難以支持銷售持續(xù)增長。預計2013年該行業(yè)的銷售量將增長3%。汽車行業(yè)需求占6%，在中短期內(nèi)，該行業(yè)需求相對強勁，預計2013年銷量將增加10%。

產(chǎn)能過剩成為全球鋼鐵業(yè)難解之殤

中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩非常嚴重。預計2013年中國的產(chǎn)能利用率僅為77%，2018年有望增至83%。雖然中國政府一直試圖逐步淘汰落后產(chǎn)能和推動行業(yè)整合，但是產(chǎn)能還是增加到2012年底的9.2億噸。此外，預計近5000萬噸的新建產(chǎn)能將于2013年投產(chǎn)。按照實際的情況，除非因長期虧損導致部分鋼鐵企業(yè)關(guān)閉而削減一些過剩產(chǎn)能，產(chǎn)能過剩問題將繼續(xù)困擾中國鋼鐵工業(yè)的發(fā)展。

預計，中國最好的終端需求市場是汽車板和高端專用板材，最差的需求終端市場是船用板材。

歐洲難以承擔削減產(chǎn)能的損失

在過去的40年中，歐洲鋼鐵行業(yè)一直缺乏結(jié)構(gòu)性需求的增長，反映出其經(jīng)濟發(fā)展進入了成熟期乃至老化期。鋼材需求開始由投資驅(qū)動向消耗品驅(qū)動轉(zhuǎn)變，這導致了鋼材需求強度的持續(xù)下降。

目前，歐盟27國的過剩鋼鐵產(chǎn)能約有4000萬噸。分品種來看，長材和商品級板材的產(chǎn)能過剩更為嚴重。分地區(qū)來看，東歐和南歐的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩更為嚴重。盡管從經(jīng)濟角度來看，削減東歐的部分產(chǎn)能對化解歐洲的產(chǎn)能過剩具有重大意義，但由于勞動力成本較低使得這些鋼廠依舊保持運營。

預計，歐洲地區(qū)最好的用鋼終端市場是汽車板、石油和天然氣行業(yè)用鋼板，較差的終端用鋼市場是建筑業(yè)。安賽樂米塔爾在這兩個領(lǐng)域分別占有50%和35%～40%的市場份額。

日本重組效應抑制產(chǎn)能過剩

日本經(jīng)濟目前的發(fā)展已經(jīng)非常成熟，從而導致該國鋼鐵市場缺乏結(jié)構(gòu)性增長。預計2013年日本鋼鐵需求將增長4%。

由于日本國內(nèi)地震重建和公共設施拉動，2012年日本建筑業(yè)的需求同比增長了7%，在2015年之前，地震重建因素仍將繼續(xù)支持日本的鋼鐵需求，之后將逐漸回歸至2011年的水平。汽車制造業(yè)的需求近年來有所波動。但是，日本政府實行的寬松貨幣政策使得日元貶值，有利于汽車產(chǎn)品的出口。來自造船業(yè)的需求將繼續(xù)下降，并且在未來放緩至一個較低的平衡點。

在供應方面，因為日本鋼企進行了新的整合，導致產(chǎn)能下降，經(jīng)營環(huán)境將相對較好。

預計，日本最好的終端用鋼市場為建筑業(yè)拉動下的長材市場，尤其是H型鋼和螺紋鋼市場。較差的終端用鋼市場是不銹鋼產(chǎn)品和造船板產(chǎn)品。

美國全球過剩下難以獨善其身

作為發(fā)達國家，美國未來的需求前景被業(yè)界看好，預計2013年美國表觀鋼鐵需求將增長2.8%。2014年以后，隨著回升趨勢開始穩(wěn)定，整體需求情況將大為改觀，需求增幅預計為4.2%，在2015年～2018年期間，預計年均需求增速將達到4.6%。推動需求的主要領(lǐng)域是正在好轉(zhuǎn)的非住宅建設市場，開始復蘇的制造業(yè)市場和預期將強勁增長的頁巖氣市場。

在供應方面，供應過剩和進口市場仍然是須要關(guān)注的問題。

美國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩已經(jīng)使得RG鋼鐵公司破產(chǎn)，導致650萬噸的鋼鐵產(chǎn)能關(guān)閉，不過，近來美國南部的軋鋼產(chǎn)能增加又填補了供應缺口。在全球產(chǎn)能過剩的情況下，美國難以獨善其身。雖然其市場需求前景看好，但是供應過剩問題已經(jīng)成為限制市場價格上漲的重要因素。對此，美國鋼鐵行業(yè)仍然沒有拿出有效的解決方法。

另外，進口市場對于未來的美國鋼鐵行業(yè)發(fā)展又是一個挑戰(zhàn)。過去幾年，由于進口市場的競爭激烈，使得美國市場的鋼材價格波動性較強。當美國的鋼材市場價格和國外鋼材市場價格的價差超過100美元/短噸時(主要由于貿(mào)易摩擦成本、訂貨交貨時間延長的補償)，美國本土市場的高價格就會吸引大量的進口產(chǎn)品，從而抑制了本土鋼材價格的進一步上漲。

摩根斯坦利預計，美國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能利用率在2014年將達到83.8%，在2015年～2018年產(chǎn)能利用率的平均值將達到89.2%。

預計，美國最好的終端用鋼市場為非住宅建筑市場，美國紐柯公司和鋼動態(tài)公司將有較好的發(fā)展;較差的終端用鋼市場為薄板產(chǎn)品。

印度供應過剩是個偽命題

作為發(fā)展中大國，印度鋼鐵需求的主要來源是汽車制造業(yè)和基建領(lǐng)域。

印度汽車制造業(yè)強勁的用鋼需求消費了大量的高端扁平材產(chǎn)品，比如高檔冷軋板材產(chǎn)品、涂層板材產(chǎn)品。汽車制造業(yè)的用鋼需求預計占印度總用鋼需求的12%。在基礎設施和建筑業(yè)方面，鑒于印度政府正在加強國內(nèi)的基礎設施建設如鐵路、港口、機場和城市基建，未來5年～7年間，印度長材產(chǎn)品需求將有比較健康的增速。

在需求較好的情況下，印度的供應過剩在未來是小概率事件。這主要是因為，政府的鐵礦石開采禁令導致原料供應緊缺，這將嚴重影響鋼鐵產(chǎn)量，同時因為新建項目引發(fā)的土地、環(huán)保賠償、資金短缺等問題，使得新增鋼鐵項目被頻頻推遲。在2013財年～2017財年，預計印度的鋼鐵產(chǎn)量的復合年增長率為8.2%。

預計，印度較好的終端用鋼市場為汽車薄板材。其中，塔塔鋼鐵占有52%的市場份額，普紹鋼鐵(BhushanSteel)占47%。